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金龙鱼、中国平安、海螺水泥、泸州老窖的分析

时间:2022-11-24 16:38:53 | 浏览:1745

以前就有朋友问我为什么不看好金龙鱼,他说私募大佬林园买了金龙鱼这只股票。我不看好金龙鱼的原因很简单。金龙鱼的盈利模式是属于稳健型的,公司规模很大,食用油价格受国家管控,公司不可能有过高的业绩增速。因此,金龙鱼的估值就不应太高。当时朋友问我金

以前就有朋友问我为什么不看好金龙鱼,他说私募大佬林园买了金龙鱼这只股票

我不看好金龙鱼的原因很简单。金龙鱼的盈利模式是属于稳健型的,公司规模很大,食用油价格受国家管控,公司不可能有过高的业绩增速。因此,金龙鱼的估值就不应太高。当时朋友问我金龙鱼这只股票时,它的市盈率是80倍。即便是到了今天,金龙鱼的市盈率依然有50多倍!这个估值依然很贵,特别是在今年它的原材料大豆成本不断上升的情况下,它的业绩不太可能很好。


金龙鱼的估值我认为在30倍市盈率左右才合理。按这个估值现在金龙鱼依然有很大的下跌空间。


一句话——金龙鱼的商业模式决定了它不配有很高的市盈率。

中国平安是很多价值投资者喜欢的一只股票,几年前我曾经也持有过一年时间。后来我经过不断的反思,最终决定了抛掉它。

原因是这家公司并不是最优秀的上市公司,在管理上也有不少问题。我的目标是要投资最优秀的上市公司。


中国平安管理上的问题就是多元化做得并不好。

中国平安旗下有多家公司,下图只是一部分


公司的多元化并没有做到1+1大于2,旗下的大多数公司经营得并不算很出色。有的公司业绩很差,反而拖累了母公司的业绩。


中国平安和腾迅控股同样都做了很多投资业务,在某一角度上都可以称为投资公司。但相比之下,腾讯的网上流量模式更好,在经营模式上中国平安明显比腾讯要落后。如果我在二者之间选一个,我肯定会选择腾讯。


海螺水泥这家公司是我国水泥行业的龙头,公司的经营是全产业链化。我以前也非常看好这家公司,公司有自己的矿山、轮船、工厂、商铺甚至能自己发电,除了自己不能产煤外,公司几乎没有任何弱点。分红也大方,业绩非常稳定。但是我今年以来才意识到它有一个弱点。


它的弱点来自于它的产品同质化严重,公司虽然成本低,但是公司并没有提价权!公司的产品价格自己无法控制,严重受同行业的竞争影响,受水泥周期的影响。这让我联想到了中国石油对油价没有控制权、中国神华的业绩受国际煤炭价格影响巨大、牧原股份在肉价大跌之下,业绩也会亏损。

当然了,这几家周期性行业的公司牧原的成长性是最好的,如果要从这几家选择股票当然是首选牧原股份,我国猪肉市场的发展空间还是很大的。


海螺水泥是一家好公司,但它没有产品定价权且行业增速不高。如果以获取分红为目的,它是一只好股票。如果以获取几十倍、几百倍投资收益为目标,显然它并不是好的目标。

泸州老窖、茅台、五粮液的市盈率在40倍左右,是消费行业里面估值最高的。现在很多消费行业股票的估值只有20倍左右。为什么白酒行业的估值这么高?主要是因为市场中有很多资金对它们的业绩预期高。当下它们40倍的市盈率,表明了市场对它们未来的业绩增长有30%左右的预期。


一线白酒的股票绝对是我国A股市场里一流的投资品种。以茅台为例,它可称之为A股里的东方不败,可以傲视A股。

白酒在A股称雄主要的原因是由于我国现代的经济发展决定的。我国优秀的科技龙头公司比较稀少,而且大多在海外上市。A股里的科技公司绝大多数都没有茅台这样的在行业内的天上地下,舍我其谁的实力。


茅台的盈利模式在当前A股市场里面是最好的,一线白酒的提价权是众多行业的龙头公司做梦都不敢想的事情。一线白酒的文化属性、成瘾性、奢侈品属性、社交属性等优势让其它行业的公司只能自叹不如。


可以说,当前我国的经济发展所处的阶段造就了茅台。未来几十年随着我国科技行业的发展,未来A股最牛的股票肯定是高科技公司。


注:文章中所提个股仅为讲解投资思路之用,不作为投资参考。据此操作者,后果自负。股市有风险,投资需谨慎。

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